横店东磁：国内最有前途铁氧体磁性材料企业

     横店东磁为国内规模最大、技术实力最强的铁氧体磁性材料企业。06年公司铁氧体永磁产量达到5.14万吨，占全球市场比例为7.30%，排名世界第一；铁氧体软磁产量达到2.80万吨，占国内产量比例为12.35%，居全国首位。公司主导产品多数达到或接近世界标准，技术水平国内领先。
　　未来新产品仍会持续投放市场。新产品的不断推出是公司过去业绩取得持续增长的关键。公司建立了有序的新产品开发计划和良好的创新机制，目前开发成功已经开始小批量生产的产品超过了10个，这些产品加上公司后续开发的新产品仍会不断投放市场。公司产品结构会不断升级，毛利率也会维持在较高水平。
　　生产规模仍会继续扩充。IPO项目的部分投产是06年公司业绩保持快速增长的主要动力。07、08年IPO项目的持续投产仍会保持公司业绩保持持续增长，从09年开始，增发项目将成为推动公司业绩增长的主要因素。
　　投资风险主要是人民币升值及原材料价格上涨。2006年公司产品直接出口占主营收入比例超过了48％，未来人民币升值会侵蚀公司的一部分利润；公司生产所需的主要原材料近年来基本呈现上涨趋势，目前维持在高位。原材料占公司成本约50％，如果价格继续上涨，公司的业绩会受到一定影响。
　　投资建议:维持短期推荐,长期-A 公司目前市场定位明显低于同类上市公司,按照公司的行业地位及未来的成长性,合理市场定位在30倍市盈率左右。以08年预测的业绩计算，公司的市盈率为23倍，给与推荐A的投资评级.