台塑电子三雄 难敌景气低潮

   最近南电（8046）股价腰斩；南科（2408）、华亚科（3474）也受到DRAM价格大跌拖累，业绩回档，年初风光的台塑电子三雄如今星光消沈，南亚高层主管的一句：“大环境不佳，即使模范生也难独善其身”，道尽科技产业的变幻无常。  
    去年DRAM业行情大好，南亚（1303）转投资的南科、华亚科去年获利双双写下历史新高；生产印刷电路板（PCB）厂的南电去年2月风光上市，挂牌后股价一度攻上370元，创下台塑集团上市个股中股价最高纪录。有电子三雄助阵，让母公司南亚去年获利勇夺“台塑四宝”之冠。 
    不过最近情势逆转，“台塑四宝”搭上石化业景气顺风趋势、加上六轻四期新产能即将开出，激励股价频传新高。反观“台塑电子三雄”则因电子业需求不振，表现低迷。 
    因微软Vista效应不如预期，DRAM价格今年节节败退，主流规格512Mb DDRII有效测试颗粒（eTT）报价，从年初的每颗6美元，最近一度失守1.5美元关卡，价格几乎“腰斩再腰斩”，创下历史新低。 
    受此影响，南科今年首季税后纯益32.93亿元，几乎较去年第四季64.63亿元腰斩；华亚科首季获利38.75亿元，也较前季滑落约两成。由于南亚持有南科43.17%，并透过南科间接持有华亚科近三分之一股权，可认列的业外收益也将大幅缩水。 
    此外，南电受手机PCB淡季效应影响，加上IC基板订单未见回升，4月营收创上市以来单月营收最低，股价也掉到185元，较去年初挂牌后的370高点刚好拦腰砍半。迫使南电高层紧急开会，讨论买回库藏股自救。 
    对此，南亚主管表示，虽然南亚的石化老本行也有景气周期变化，但是石化业的景气周期动辄三到五年，甚至十年；电子产品的生命周期可能只有三到五个月，且随着规格演进，旧产品就得寿终正寝，不像石化产品库存还可以等景气好的时候再拿出来卖。 
    既然每家公司、每个产业各自有不同的景气状况，就必须要去适应，因为当大环境不佳时，即使模范生也难独善其身，不过等到景气好转，优势就会显露出来。相较于外资美林日前调降DRAM股投资评等，认为未来六到12个月景气都没有回升迹象。南亚主管则乐观看待下半年Vista 效应应该会慢慢发酵，由于每台Vista 电脑需要配备1G到2G的记忆体，为原本的二到四倍，有助DRAM需求增温。