公布11年1季度业绩。中兴通讯(28.65,-0.55,-1.88%,实时行情)(00763 HK)发布基于中国会计准则的11年1季度业绩，公司1季度营业收入为150.85亿元人民币，相当于我们全年预测的18.0%，符合我们预期。1季度净利为1.27亿元人民币，同比增长15.9%。净利增长主要因为终端产品收入大增。
与10年1季度相比，11年1季度终端分部收入增长51.04%，而运营商网络分部和软件系统及服务分部收入保持稳定。中兴通讯表示，光通信和CDMA业务的下降抵消了GSM，TD-SCDMA和有线业务的增长，以致运营商网络分部收入同比增长仅为1.57%。然而，由于3G手机和GSM手机旺盛需求的推动，1季度终端产品出货量预计增加到2,000万部，收入同比上升51.04%。
维持“中性”投资评级和目标价31.40港元。由于1季度为网络建设招标的淡季，我们相信2季度运营商网络分部将实现较快增长。虽然国内电信运营商宣布高于预期的2011年资本开支，但是正面前景已反映在估值中。我们维持“中性”投资评级和目标价31.40港元。
