三安光电（600703）经营情况持续向好，去年销售收入同比增83.42%，净利润同比增132.73%，主要是因为LED行业景气度较高，LED产品销售收入大幅增长。
公司去年来自芯片销售的收入为5.91亿元，同比增30%，其中下半年芯片销售3.47亿元，较上半年增长41.6%。芯片营收增长的主要原因是新增产能的逐步释放，天津三安LED产业化项目于2010年6月底投产，自下半年起开始释放产能，预计产能利用率还在爬升期，相信今年达到正常水平，带来芯片收入的进一步提升。去年公司芯片毛利率为46.26%，较上年增长4.51个百分点，其中下半年芯片业务毛利率49.47%，较上半年增长7.72个百分点。公司芯片毛利率大幅增长可能有两方面原因，一是LED芯片去年处于供需偏紧状态，公司议价能力较强；二是下半年起新增产能逐步释放后规模效应开始显现。
目前，公司募投项目业绩开始释放，三大基地布局基本完成。天津募投项目投产并产生效益，公司MOCVD数量增加至37台。芜湖光电产业化(一期)项目将引进107台MOCVD设备，目前已有48台到货，安装完毕38台，15台正试产，将逐步释放产能。公司已形成了福建(厦门)、天津、安徽(芜湖、淮南)三大生产基地，产能成倍扩充，营收和利润将随之取得大幅增长。
预计公司2011~2013年每股收益为1.16元、1.49元、1.76元，对应动态市盈率为41、32、27倍。考虑到公司居于国内LED行业龙头地位，规模优势明显，给予公司“推荐”评级。
而在昨天（2.9），LED芯片厂商乾照光电大涨了4.25%，同为LED芯片厂商的三安光电只上涨0.7%。所以发展潜力还在。
