主要电子指数5月份表现优于大盘:5月份各地股市继续回调,电子行业指数表现优于大盘。费城半导体指数跌幅5.43%,道琼斯指数跌幅7.92%;台湾半导体零组件指数跌幅5.62%,台湾加权指数跌幅7.87%;大陆CSRC电子行业指数跌幅5.01%,沪深300指数跌幅9.59%。
行业数据依然强劲:4月全球半导体销售额为235.8亿美元,同比增长50.2%,环比增长2.2%。亚太、美国、日本市场4月表现强劲,欧洲市场表现不弱。4月份北美半导体设备订单出货比维持在1.13的高位,业界普遍认为目前的资本支出尚属技术投资而非产能投资。DRAM、Flash现货价格缓跌,DRAM业界对目前的淡季价格较为满意,认为3季度价格将会回升。台湾晶圆代工、封测企业5月营收表现靓丽,预期业绩至少会走强至3季度,部分IC设计公司5月营收受淡季因素影响。
行业动态及点评:Gartner上调2010年全球PC出货预测,各咨询机构认为此前对半导体市场全年增速的预测可能偏于保守;三星公布巨额投资计划,看好下游应用市场发展前景;三大晶圆代工厂先后表示目前仍无需担忧库存问题,客户库存普遍低于历史正常水平,这与我们之前在全球半导体行业1季度总结报告《需求增长明确,库存仍处低位》中的分析结论一致。
行业评级及投资建议:从行业下游需求来看,2季度部分应用领域如PC市场进入传统淡季,但整体市场需求依然强劲。欧债危机影响部分订单进度,但并未实质影响全球半导体市场,4月份亚太、美国、日本市场(合计占87%)表现强劲,欧洲市场实际上也并不弱。晶圆代工厂、封测厂的订单能见度依然较佳,业界对下半年旺季信心充足,分析师纷纷上调全球半导体市场全年增长预测。总之,我们认为全球半导体市场已经步入较长周期的上升通道,维持行业“推荐”投资评级,维持士兰微“强烈推荐”评级,维持华天科技、通富微电、中环股份、七星电子“推荐”评级。
