变压器油的成份是很复杂的，主要是由环烷烃、烷烃和芳香烃构成，变压器油它的相对介电常数ε在2.2-2.4之间，纯净的变压器油的耐电强度是很高的，可达4000kV/cm以上，但是工程上用的净化的变压器油，只能达到50～60kV／2．5mm，这主要是因为在制造和运行过程中不可避免地会有杂质、水分、气泡等混入，而且在运行中受电场和热的影响，油会分解出气体和聚合物。在高电场中，这些分解出来的气体，以及油中的水分和纤维等杂质，在电场作用下，顺着电场方向，排列成“小桥”，成为泄漏的通道，情况严重时，导致“小桥”击穿，使油的耐压强度降低。因此，变压器内部绝缘的结构，要考虑上述因素，采取必要措施，防止形成“小桥”。
热老化在所有变压器油中都存在，油箱中既有原来残留的氧，而纤维分解时也会产生氧。运行温度较高时，变压器油的氧化过程就进行得比较快，使得粘度增高、颜色变深、泊泥增多、tgδ值增大、击穿电压下降等。另外，还存在着电老化的问题，随着加压时间的延长，油间隙的击穿电压下降。油浸电力变压器中，高场强处产生局部放电，促使油分子进一步互相缩合成更高分子量的腊状物质，同时逸出低分子的气体。腊状物质积聚于高场强区附近的绕组绝缘上，堵塞油道、影响散热、产生的气体增多，放电更易发展。
因此在运行中需经常对油进行检查、试验，并及时进行处理(滤油等)。现在不少大型变压器采用充氮保护或隔膜保护措施。隔膜保护是用一略小于储油柜的耐油橡胶胶囊填充于储油柜的油面上，胶囊与大气相通，因而隔绝了变压器油与大气的接触。这样就保证了油性能的稳定。
