电子元件：乐观预期减弱 应会低开高走

市场乐观预期减弱，但仍保持增长

　　由于未预料到次级贷款危机和美国经济放缓对消费需求的影响，市场调研机构纷纷调降了2008年全球半导体产业的市场增长率。三月初，Gartner将其对08年的预测由6.2%调降至3.4%，预计Isuppli也将于近期下调其先前的预测，但具体增长率尚未给出。此外，据调研机构In-stat预测，08年全球市场的增长率将下滑至2.4%左右。但由于调研机构一年内曾多次调整其预测值，因此其增长率并不能完全说明问题。

　　必须承认，美国经济放缓引发的消费需求下降是切实存在的，但其持续时间及实际影响的效果目前还无法判断。我们认为，当前全球半导体市场增长的阻力主要仍来

　　自内部，即闪存价格的下降和产能的过剩。从各机构的预测也可以看出，虽然其调降了08年的增长率，但对09和10年的预测仍然乐观，认为市场增长率将恢复至10%左右，因此可以说半导体产业增长的基础并未动摇。

　　二月份半导体行业增长1.5%，可能低开高走

　　据SIA统计，2008年1月全球半导体产业共实现销售额214.8亿美元，同比仅增长0.03%，但2月份这一增长率已上升至1.5%。SIA对此给出的解释是，全球半导体市场的高速增长被NAND价格的骤降掩盖了。如果不考虑NAND市场，其它半导体市场每年都保持了10%以上的增长，且除美国之外，包括欧洲在内的全球其他市场也都保持了较高的消费需求。

　　消费电子、工业信息化和国防现代化推动半导体市场需求

　　众所周知，全球半导体市场的主要驱动力来自于消费电子需求增长，但除此之外，工业自动化和国防现代化进程对电子元器件市场的拉动作用同样重要。随着信息技术的不断发展，各类消费电子的推出提高了人类生活的便利性。据SIA统计，目前全球半导体市场需求其直接推动作用的便是消费电子产品的销售增长。据IDC统计，2007年全球PC、手机、数码相机的出货量分别达到了2.58亿、11.44亿和1.31亿台部，比去年同期分别增长12.5%、12.4%和23.9%，远高于半导体市场3.2%的销售增长率。从各类电子消费品历年的市场增长率来看，我们也能明显的看出其对全球半导体市场的拉动作用。

　　除去消费电子的需求，我们认为工业和国防等领域的信息化、现代化发展也将为半导体市场提供强劲的需求。

　　随着科学技术的发展，工业生产的自动化和信息化水平也在不断提高，且其广度与深度正在加强。工业电子、人工智能等领域的飞速发展为电子元器件行业提供了广阔的市场。

　　同时，国防现代化的发展也离不开信息技术的支持，空间武器、电子设备、信息化通讯等一系列现代化的革新都将为电子元器件市场带来新的需求。

　　对于电子元器件行业来说，由上述多个因素作后盾，我们认为其发展空间是非常巨大的，因此对于行业的增长预期我们也始终保持乐观的态度。