11月的最后一天，备受关注的资本市场终于等来了利好消息。中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，同时表示，预计到2014年1月，约有50家企业能完成相关程序并陆续上市。
尘封一年有余的A股IPO于2014年1月开闸，中国待上市企业终于有望迎来春天。自前年10月10日新股发行暂停以来，何时重启IPO，市场一度传闻不绝，对于蓬勃发展的LED产业来说，有关IPO的任何一丝风吹草动更是频频刺激着敏锐的市场神经。
如今IPO改革终于尘埃落定。然而，《意见》中一系列改革新政却让不少待上市企业在欢喜之余感受到了前所未有的压力，新的发行体制改革力度空前，“游戏规则”完全改写，LED企业在庆祝这场狂欢盛宴的同时，等待他们的将是更大的挑战。
IPO开闸，融资难题有望解决
近年来，我国LED产业在政策扶持下得到了高速的发展，自2001年联创光电上市以来，至今为止陆续走上上市征程的LED相关企业已达到50家。然而受我国资本市场发展不完善、不健全等因素的影响，IPO改革迫在眉睫。因此在2012年底IPO被迫暂停，让不少望眼欲穿排队上市的企业陷入了遥遥无期的漫长等待，当然，备受关注的LED企业也不例外。
在IPO停摆的一年多时间里，排队申请发行的企业累计已达到760多家。受困于IPO“堰塞湖”的部分企业甚至已经放弃在A股上市，转而通过拓宽其他渠道来筹集资金。目前证监会发布确切消息着实让排队上市的企业等来了希望的曙光。
在公布的50家企业中，有3家LED企业有望搭上“头班车”出现在IPO重启后首批上市的50家公司之列。其分别为深圳市艾比森光电股份有限公司、木林森股份有限公司和广东金莱特电器股份有限公司。
如今，随着LED照明市场临近爆发，企业对于资金的的需求也随之水涨船高。此番IPO重新开闸，无疑给LED行业待上市企业带来了重磅利好。事实上，作为企业融资的重要渠道，LED企业对于“上市”的追求从未停止过。LED产业作为战略性新兴产业之一，近年来得到了飞速的发展。然而，在紧缩的货币政策和市场不景气的环境下，受额度限制、存贷比约束等因素影响，LED企业的资金链正常运转受到很大的威胁。陷入“三角债”是行业常态，加上融资困难、融资渠道窄，LED行业“倒闭潮”屡屡上演。因此具有一定规模的LED企业纷纷想通过上市来募集更多的资金以谋求发展和壮大。
此外，中国证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中，也为企业解决融资难题带来了利好政策。据悉，改革后，监管部门和发审委只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。而发行人则可以选择普通股、公司债或者股债结合等多种融资方式，融资手段将更加丰富和自由。
深化改革意义，推动产业良性发展
《意见》的出台，无疑在整个资本市场掀起了新一轮的波澜。其市场定价、以信息披露为中心的监管理念，以及针对“三高”等弊端进行的大力度改革，更是引发了社会各界的激烈讨论。
上海证券交易所新闻发言人表示，《意见》在资本市场领域实质性响应了党的十八届三中全会提出的“使市场在资源配置中起决定性作用”的重大理论观点，选取新股发行这一关键环节作为突破口，牢牢抓住了主要矛盾，对资本市场改革发展将起到“牵一发而动全身”的效果。《意见》以市场化、法制化为基本导向，首次全面理清了新股发行环节中政府与市场的重大关系问题；以归位尽责为导向，极大丰富和完善了新股发行制度建设的内涵和措施；以保护投资者合法权益为导向，推动资本市场凸显价值投资理念，焕发投资功能。
《意见》以保护中小投资者权益为宗旨，调整新股配售机制，遏制新股上市后“炒新”行为。同时对上市公司发行定价提出了更高要求，文中明确表示约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。对于LED上市企业来说，过去的高发行价也许将不复存在，且已在源头上对待上市LED企业造成了一定的压力和约束。
值得注意的是，新股发行改革以信息披露为中心，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各环节透明度，努力实现公众的全过程监督。发行人、承销商和私募机构都必须对公开募集及上市文件的内容负责。其中，发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等相关责任主体应在公开募集及上市文件中公开承诺：发行人招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。上述规定对于解决欺诈发行与造假上市等问题具有重要作用。近年来，数家LED上市企业也曾爆出过“欺诈上市”、财报数据异常等新闻，此新政一出，对于待上市的LED企业来说，将面临多方面的约束和监管。
由此可见，上市后信息披露机制将更加严格，披露的对象从公司内部及证券监管部门扩大到所有投资者及社会公众，而且对上市公司的监管更严，上市公司的规范运作程度会更高，上市公司若出现虚假或隐瞒重要信息而导致投资者损失，责任人将依法赔偿。由此看来，新政实施必将在一定程度上促进整个LED产业走向健康、良性、可持续发展的阶段。
LED产业将进入规模化竞争时代
对于LED企业而言，通过上市可快速形成规模，降低成本，抢占LED市场。但另一方面对于待上市企业来说，《意见》的高要求、高标准对上市企业的综合实力、盈利能力和产品质量都提出了更高的要求。同时，目前我国LED产业仍然面临着产能过剩、同质化竞争严重的现象。LED领域同类的竞争者越来越多，后期想再融资就会变得很困难。此外，就行业产值而言，照明及LED行业远远容纳不了那么多的上市公司。
业内人士预估，伴随着上市门槛的提高，未来LED产业将走向规模化竞争的时代，“大者恒大、强者恒强”现象将愈发明显。
此番IPO重启，对于急需资金支持的LED行业来说，意味着将有更多LED企业将走向上市的征程。上市公司同非上市公司相比在品牌、资金等方面具有天然优势，尤其是融资能力方面，上市公司有了钱，必然会加速并购重组，行业整合成了自然而然的事情，而且优质的企业将借助资本市场实现做强做大。同时，LED上市企业可以通过提高产能降低平均生产成本，对于技术壁垒不高的LED封装和应用领域来说，市场竞争将加剧。这种趋势可以从近年来多家LED企业上市后的一系列扩产、并购动作中得以体现。
此外，由于近年来国家相关政策对LED产业的扶持，导致整个行业已经出现结构性产能过剩等情况，随之而来的则是企业间竞争加剧，行业进入“洗牌阶段”。
因此，并购和重组会成为LED行业的主要资本获取形态，而具有垂直一体化产业链模式的LED上市企业将会在市场竞争中胜出。目前，在50多家相关的上市公司中，上下游的布局已经趋于完善，只有以LED照明为主营业务的上市企业数量最少。
如今，不少LED上市企业已经瞄准了垂直一体化，通过加强技术壁垒，提升上下游产业整合能力。如国星光电、士兰微等企业就尝试向上下游延伸。目前，全球LED巨头均采用垂直一体化战略，国内三安光电、德豪润达、国星光电等LED上市企业也在进行积极布局。最终那些手握资本、有持续盈利能力或在某细分领域有优势的企业将在市场竞争中更胜一筹，全产业链的垂直整合或同行业之间的并购将会成为未来LED产业发展的主流趋势。
此次IPO改革可谓是中国资本市场改革的一个重要节点，对LED产业的发展也发挥着极其深远的影响和作用。一方面，对于LED待上市企业来说，通过上市快速形成规模，降低成本，抢占LED市场；另一方面，新政的落地也在积极地推动着行业向规模化、规范化方向发展，撬动着LED产业的转型升级，LED产业也将由此迈向一个新的征程。
