北京时间12月28日上午消息，高质量特殊应用标准产品制造商及供应商半导体 Incorporated(以下简称“Diodes”)周四股价上涨1%，该公司昨天宣布以1.51亿美元的价格收购BCDDiodes(Nasdaq:BCDS)，支付方式为现金。

 
    当日，Diodes股价在纳斯达克常规交易中上涨0.23美元，报收于17.14美元，涨幅为1.36%，盘中曾触及17.99美元的高点，主要由于华尔街分析师看好这项并购交易。BCD半导体股价在纳斯达克常规交易中上涨3.43美元，报收于7.41美元，涨幅为86.18%，盘中曾触及7.80美元的高点。

 
    根据协议，在合并交易生效之日，股东所持有的BCD半导体每股美国存托凭证(代表6股普通股)将被转换为可换取8美元现金的权利，不计算利息，总对价将为1.51亿美元左右。Atlas Technology Group LLC和Duff & Phelps LLC在这项交易中担任Diodes的金融顾问，Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP担任其法律顾问。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets LLC)担任BCD半导体的排他性金融顾问，Covington & Burling LLP担任其法律顾问。

 
    标杆资本分析师加里·莫布里(Gary 电源bley)周四发布研究报告，将Diodes的股票评级定为“买入”(Buy)，同时将其目标价从20美元上调至25美元。他指出：“我们认为这项收购交易相当有利”，原因是该交易将领Diodes的年度每股收益立即增加20美分，而且还能将Diodes的模拟产品组合比例从20%提高至35%，这可能会将其利润率提高1个百分点。

 
    莫布里还指出，这项交易同时“将BCD半导体广泛的前端制造能力与Diodes广泛的后端制造能力合并到了一起”。他指出，从Diodes如何利用自身工厂以及BCD半导体工厂这一方面来看，应该有一条可行的道路将可提高产品毛利率：

 
    “BCD半导体目前在上海运营着一家晶圆制造工厂，很快还将在上海开设第二家工厂；Diodes目前也运营着两家晶圆工厂。但是，这些工厂出产的大多数晶圆都将被用于Diodes的分立元器件。Diodes模拟晶圆的大多数需求一直都是外包的。在加上成都新开的一家工厂以后，Diodes将运营着两家大型的、但尚未充分利用的测试和包装工厂。从很大程度上来说，BCD半导体一直都在外包多数包装服务。

 
    从2012财年的业绩结果来看，BCD半导体和Diodes的总毛利率为26%。在合并BCD半导体的前端晶圆加工能力和Diodes的包装产能以后，合并后公司应可将毛利率提高至少200个基点。让Diodes现有的模拟部件能在BCD半导体的晶圆生产线上生产可能需要几年时间，但将BCD半导体的包装服务转入Diodes的现有工厂的可能只需一年时间。”

 
    美国投资公司R.W. Baird分析师特利桑·基拉(trisan Gerra)重申Diodes的股票评级为“中心”(Neutral)，目标价定为16美元，他指出“并购交易的经济性颇具吸引力”。他预计，2013财年BCD半导体营收为1.64亿美元，这意味着交易价格相当于该公司营收的0.9倍。他还进一步指出：“这项交易可对Diodes形成即时的增值作用，我们预计这可能使其明年的每股收益增加0.10美元。”

 
    跟马布里一样，基拉也认为收购BCD半导体可能会提高Diodes的利润率，而且这项交易可能有助于Diodes提高市场份额：

 
    “BCD半导体第四季度的毛利率预计为28%，略高于Diodes当前的毛利率，而且BCD半导体具备在中期内将毛利率提高至30%至40%区间低端的潜力。BCD半导体的市场份额仍在继续增长，能对Diodes的产品组合和地区性业务形成补充作用，尤其是在AC/DC和DC/DC领域中(在BCD半导体营收中所占比例超过40%)。BCD正开始在AC/DC领域中取得重大胜利，在中国智能手机市场以及中国ODM(原始设计制造商)中处于良好地位。”

 
    但基拉并不建议投资者买入Diodes股票，原因是“我们预计该公司将在第一季度中继续实施库存去杠杆化措施，且近期内的宏观经济前景表现疲弱。”

 
    公司简介：

 
    BCD半导体成立于2000年，是一家位于大中华区的模拟信号集成电路制造商(IDM)，从事Mo管理集成电路产品的设计研发、工艺制造和销售。