外资野村证券表示，联电（2303）明年Q1业绩将较本季衰退5~10%，主要是行动装置布局较少。其全球晶圆代工二哥地位，将在明年Q1被格罗方德（GlobalFoundry）超越。预估联电今年EPS约0.74元。
　
　
　　野村证券指出，联电11月业绩90.1亿元，月减2.9%，占Q4财测的33.7%，已超过3分之1，因此估计Q4应可顺利达标。展望明年，受惠大电视出货畅旺，显示驱动IC补货增加，联电的8寸晶圆订单也将跟着受惠。
　　

　　不过联电在智慧型手机及平板电脑市场的占有率较低，先前已有研调机构ICInsights预估，联电今年全年营收将被格罗方德超越，全球晶圆代工老二地位不保。野村也持相同看法，只是今年两者差距还不大，联电全年营收36.13亿美元（约1080亿台币）、格罗方德为41.04亿美元（约1230亿台币）。但进入明年Q1，联电在行动市场的弱势将更明显，导致明年Q1营收季减5~10%，较往年表现差。
　　

　　野村指出，目前联电的智慧型手机与平板电脑营收，主要来自德州仪器（TI）、联发科（2454）、博通（Broadcom）等客户。高通（Qualcomm）和辉达（nVidia）两大IC厂虽在今年Q3开始将联电列为第二供应商，不过野村认为需要时间磨合，须等到明年中，联电对这两大客户的出货才会放量。
　　

　　另外，联电28奈米良率仍然有待提升，截至Q4，良率仅约30%，相形之下，格罗方德为50~60%，台积电（2330）更高达9成~9成5。另外，占联电28奈米制程大宗的德州仪器，在OMAP-5处理器抢攻行动市场铩羽，也对联电有负面冲击。
　　

　　野村预估，明年度联电仍可维持获利，然而28奈米良率低于预期，来自高通的订单恐怕无法弥补德仪OMAP-5的损失，因此微幅下修联电目标价，从13.5元降至13.2元。