LED 行业3 年内的历史平均市盈率为44.8 倍，历史最高点在10 年3 月，平均市盈率达79 倍。10-11 年随着企业业绩的释放，市盈率逐步修复，目前已经逼近历史平均水平。根据“十二五规划”，5 年后LED 行业产值将达到5000 亿，年复合增长约33%。行业处于高速增长的阶段，将会促使龙头企业的产生，值得发掘投资机会。在上游LED 外延片和芯片制造企业中，建议关注技术能力强、资本雄厚、产品相对更高端的企业。在中下游封装和应用环节，首先建议关注主营业务在大功率高亮LED领域的企业。其次建议关注有客户积累、并积极转型到LED 照明产品的LED 显示屏企业。最后建议长期关注积极转型到LED 产品的传统照明企业，当LED 进入零售和家庭环节时，传统照明企业在销售渠道方面的优势将得以体现。