兴业证券日前发布的LED行业研报指出，跟踪的相关LED芯片企业3月营收环比大幅增长，显示LED行业正在逐步走出传统淡季，而随着LED TV与平板电脑，智能手机等产品所使用的LED背光源开始放量，LED产业将迎来第二季度的旺季。

    兴业证券认为，当前可以重点关注高质量芯片、高端封装和照明应用等领域，维持对LED子行业“推荐”的投资评级。个股方面，兴业证券维持士兰微、三安光电、阳光照明、国星光电、雷曼光电的“推荐”投资评级。

    LED 产业指数3 月强于大盘：台湾3 月LED 芯片指数上涨2.37%，LED 封装指数下跌0.66%，同期台湾半导体零组件指数跌幅7.3%，台湾加权指数跌幅0.51%。3 月LED 产业指数走势强于同期台湾半导体零组件指数和台湾加权指数。

    3 月营收环比大幅增长：我们跟踪的9 家台湾LED 芯片企业3 月营收总计41.57 亿新台币，同比增长18.3%，环比增长23.1%；9 家LED 封装企业3 月销售额总计121.2 亿新台币，同比下降2.83%，环比增长33.9%。LED 行业正在逐步走出传统淡季，随着LED TV 与平板电脑，智能手机等产品所使用的LED 背光源开始放量，LED 产业将迎来第二季度的旺季。

    行业动态及点评：韩国政府提出2012 年将LED 照明的市场份额提高至15%，并制定一系列培育LED产业的相关政策；创维、TCL 公布3 月LED 液晶电视销量，上游企业能否进入电视背光应用成为决定国内LED 行业供需状况的重要因素之一；Q2 蓝宝石衬底价格微跌3%至5%，低于市场预期。

    行业评级及投资建议：对国内LED 产业而言，2010 年度新进MOCVD 机台将在今年释放大量新增产能，产能扩张造成芯片结构性供需失衡，国内厂商能否进入电视背光是供过于求程度的重要影响因素。整体而言，价格下跌将有利于下游应用降低成本，LED 照明应用有望在2011 年底、2012 年初启动。对于LED产业投资策略，我们认为当前可以重点关注高质量芯片、高端封装和照明应用等领域，我们维持对LED子行业“推荐”的投资评级，维持士兰微、三安光电、阳光照明、国星光电、雷曼光电的“推荐”投资评级。