1. 板块回顾及投资建议2月份，上证综指小幅下跌1.23%；通信设备板块在前期出现大幅下跌的背景下近期强劲反弹，涨幅为16.8%；中国联通在上月出现连续上涨后本月出现了一定幅度的回调，本月下跌11.9%。

    我们看好光通信以及网络优化两个子板块，继续推荐中兴通讯、日海通讯、世纪鼎利和银江股份。我们维持对中国联通"增持"的投资评级。中国联通2011年1月新增3G用户迭创新高，再一次印证了我们此前的观点。我们认为公司的投资价值将随着3G用户的增长逐步体现。

    2. 一月份行业运营数据2011年1月，全国电信业务总量累计完成869.9亿元，比上年同期增长11.4%;电信主营业务收入累计完成727.1亿元，比上年同期增长9.7%。2011年1月，移动通信收入累计完成496.7亿元，比上年同期增长13.9%，在电信主营业务收入中所占的比重从上年同期的65.79%上升到68.31%;固定通信收入累计完成230.4亿元，比上年同期增长1.6%，在电信主营业务收入中所占的比重从上年同期的34.21%下降到31.69%。

    3. 近期行业动态2月16日中国电信启动"宽带中国光网城市"工程，在"十二五"期间中国电信重点建设接入层宽带，按照项目的目标中国电信宽带用户的接入带宽将在3-5年内跃升10倍以上，并将持续快速的提升。南方城市将全面实现光纤化，核心城区全部实现光纤接入，最高接入带宽达到100M，城市家庭接入带宽普遍达到20M以上。

    4.投资风险电信运营：行业竞争加剧、业绩下滑；通信设备：国际及国内电信投资低于预期、海外扩张存在不确定性。