摩根士丹利（MorganStanley）14日发出联发科(2454)投资报告指称，监于ASP压力及2G市占率因素，调降联发科今年、明年EPS幅度分别为7％、38％，目标价从450元降至390元，投资评等维持中立（Equal-weight）。

    摩根士丹利预期联发科营收及获利到2011年将进一步走弱，既使3G手机芯片在2011年开始出货。短期之内，联发科因ASP下滑、市占率流失及库存去化缓慢，预期今年第四季营收将季减15％，因此调降联发科目标价从450元降至390元，投资评等维持中立（Equal-weight），估联发科今年EPS为32.17元，明年EPS为32.98元。

    根据调查展讯近期侵蚀联发科市占率可以从展讯在台积电下单强劲可以得到印证。预期联发科在展讯的竞争下，联发科毛利率将走滑至2011年年中。

    为何调降联发科EPS及目标价却维持中立投资评等，该券商指出，长期相信联发科3G智能型手机芯片将是驱动营运成长的关键，加上联发科仍具有强劲的竞争力，基于此维持中立（Equal-weight）评等。