一、IC产业：

    随国际股市的修正，IC设计族群中尤以股本小的个股修正幅度较大。但总体来说2010年对IC设计族群来说主要终端应用(PC、FPD、手持产品)需求仍然乐观，在题材方面（USB3.0，IntelCapellaPlatform,AIO，触控面板）也将在下半年逐渐发酵，虽然近期向下修正，但以基本面来看我们仍维持原本正面的看法，建议近期修正后可进场布局。

    但须留意下半年获利是否能跟上。另外自2009年Q3开始内存呈现供不应求的状况，一般型内存价格一路攀升，DDR21Gb现货价格涨价幅度更高达70％，使得亏损已久的台湾DRAM厂商终获喘息机会。

    除了带动一般型记体体制造商转亏为盈，同时亦带动利基型内存及FlashController成长。在制造端，由于芯片业者持续采低库存策略下，2009年以来半导体产业库存水位持续往下降。由于市场需求仍稳定成长，目前多数业者库存水位都有偏低现象。因此在2009年4Q-2010年1Q的淡季芯片业者反而仍积极在晶圆代工厂投片，因此出现淡季不淡迹象。推荐上则仍以台积电为主。

    金价对封装产业影响仍剧，日月光铜线制程依旧领先。驱动IC封测部分，新颀邦将拥有NEC、Renesas、联咏、奇景、硅创和瑞鼎等大厂订单，等于通吃台日订单，并将成为全球最大LCD驱动IC厂，将会有主导价格的能力，在加计合并综效下，2010年合并后新公司，每股获利状况将优于颀邦、飞信单一个体的获利。内存部分，随淡季来临，预期标准型内存价格将比较疲弱。不过对2010年内存景气仍看多。因此日月光、颀邦、内存封装业为目前主要推荐族群。

    二、PC产业：

    从目前NB供应链观察，我们预估1月NBODM出货将优于预期，其主要原因为去年底库存水位仍低，加上12月部分零组件缺料的订单延迟至1月出货，因此我们认为1月出货有机会达到与12月相同水平，与往年旺季过后，出货动能急降的情况有所不同。由于目前下游客户订单能见度已看至3月，因此上修NB首季出货由衰退11％上修至8％。群益认为1Q10年NB需求展望优于往年，主要有利因素包括（1）Windows7销售状况良好（2）IntelCalpella平台推出（3）中国春节销售旺季来临，因此群益预估整体下游ODM出货量季衰退可望小于10％，优于往年首季业绩表现。Intel去年Q4财报大幅优于预期，Q4营收为106亿美元QoQ+12.9％，大幅超越市场平均8％左右的预估，而公司对今年PC景气看法相当正面，Intel预估首季营收预估落在-5％至-12％间。

    在投资建议部分，在Intel财报大幅优于预期下，对台湾PC相关类股股价可望达到激励的效果。不过需注意几个变数，首先是原物料如铜价与PVC从去年10年至今，已经急涨30％以上，将对毛利率有不利的冲击，另外中国缺工在农历年益加严重，人工成本增加与产能减少都可能影响获利与实际出货。因此目前投资建议以人工成本占比例较小，以及零组件成本转嫁至要到Q2才会反应，下游的ODM业者为首选族群。

    三、网通/手机业：

    Cisco与Broadcom分别发表对未来一季的产业看法，均表示乐观的稳定成长趋势，Q1则呈现小幅的QoQ淡季水平。手机方面，手机大厂Nokia、Motorola、Samsung、LG均表示2010年全球手机的YoY会恢复两位数以上的成长，高阶智能型手机将为2010年重点。上述看法均与群益看法相符。目前产业已进入传统淡季，但因为2009年客户拉货保守，再加上递延的消费需求，因此预估Q1营运衰退幅度低于往年甚或部份公司QoQ为持平。以手机为例，由于09年基期低，在加上递延换机需求，预估2010年全球手机出货量高达13.44亿支，YoY+14.8％，1Q10仅衰退QOQ-13.8％，低于往年水平。台湾的网通手机相关公司，虽进入淡季，短线动能较为不足，但由于2010年产业趋势仍在，因此长线投资者仍可逢低布局。
   
    四、光电产业：

    TFT-LCD产业方面，展望2010年面板需求年成长性需求成长近30％且因2009年面板厂资本支出大幅降低，2010年2H新增面板产能成长性不高，使得2010年1H淡季减产压力不大，甚至可望出现提前备货需求，面板价格可获得支撑。考虑目前面板报价跌幅趋缓，2009年4QTV销售强劲减低2010年1Q淡季疑虑，2010年2H新增产能不多，2010年1H可望出现提前备货需求，给予友达区间评等（TP32至41）。零组件方面，光电板/LEDLight-Bar业者台表科受惠2010年大尺寸面板需求成长性及MNT、TVLED渗透率提升，成长动能优于同业水平，给予买进评等。

    触控面板产业方面，iPad及Windows7将点燃2010年Multi-Touch商机，可望由Netbook以及TabletPC逐渐放量，投资策略聚焦中大尺寸。Multi-Touch触控商机方面，群益评估ColorFilter拥有Panel厂联盟整合技术、TCO产能及客户群，可望于2010年抢占先机兼具最大受惠者，维持达虹及和鑫强力买进评等。LED产业方面，群益预期2010年1QLED族群营运动能将放缓，然LEDNB/TVBacklight业者及特殊应用领域LED业者营运成长动能强劲。