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  • 超声电子:产能继续扩张 期待HDI板生产渐入佳境
    http://www.ic72.com 发布时间:2008/3/31 10:19:00

      超声电子实现营业收入23.04亿元,同比增长22.26%,主要为液晶显示器产品销售增加及高密度印制板产品销量增加所致;实现净利润1.08亿元,略低于此前1.09亿元的预期,实现摊薄每股收益0.24元。从收入结构看印制电路板仍然占到了主体达到70.31%,而液晶显示器和覆铜板分别占17.2%和11.36%。
     
      从毛利率看,公司印制电路板毛利率进一步下滑,全年为13.64%,而中报尚有15.74%。由于高密度多层印制板(二期)扩建项目07年一季度投产,新增HDI板6万平方米的生产能力,下半年毛利率水平未能有效提高,一方面是受下半年覆铜板价格上涨影响,同时也表明新的生产能力还没有达到最佳的运行状态。

      07年受到TFT资源的紧缺影响,市场对1.8寸以下彩色STN需求增长,导致公司该类业务大幅增长,公司显示器二厂07年实现销售收入4.06亿元,净利润2725万元,同比分别增长52.06%和14.43%。但这种增长长期看仍然受到TFT替代的威胁,另一方面,价格下降,利润增长有限。

      展望08年由于上游CCL扩产较快,CCL的供应环境相对轻松。产能方面超薄覆铜板及半固化片生产线二期技术改造项目已试生产,预计2008年4月正式投产;高密度互连(HDI)印制板产业升级改造项目在2008年7月前有望投产;而随着HDI板产能的不断提升和工艺的不断成熟,公司对于生产的合理调配能力以及成品率会不断提高,这将有效提高产品的毛利率。

      预计08-10年公司收入将分别达到29.3亿、35.0亿和40.9亿元,实现净利润1.35亿元、1.62亿元和1.83亿元,对应每股收益分别为0.31元、0.37元和0.42元。


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