在美股持续走弱下，外资赎回压力大，造成台积电(2330-TW下单) 股价自新春开红盘以来，持续疲软，今(21)日在卖单打压下，再次回测低点53.3元，虽未再破底，但无力振奋；而第4季法说将在下周四(31)召开，法人预估并不会有太令人意外的数据出现。

　　美股跌跌不休，外资筹现压力沉重，自1月以来，卖超张数达17万张之多，致使台积电在失去库藏股护身后，股价自开春以来，一路走跌，由62元再再破底来到53.3元，在不到一个月内，跌幅达14%。

　　台积电第4季营收如期达到938.59亿元，较第3季成长5.5%，至于在毛利率部分，巴黎证半导体产业分析师陈慧明认为，也将如第3季法说预估，达到 47.5%，营业利钥率约达37.8%，每股盈余则将赚进 1.29元，均与先前法说给的目标相符，并不令人意外。

　　展望第1季，陈慧明表示，受到全球需求疲软冲击，晶圆代工产业上半年必然将呈现走下坡格局，预期晶圆出货将较前季衰退5%下，台积电第1季营收约下滑8%，达到858.98亿元，但比起过去同期下滑10-15%，减幅明显较小，主要是因第4季半导体库存水位相当健康所致。

　　陈慧明指出，台积电第1季大单主要来自于手机芯片大厂Qualcomm (QCOM-US；高通)、Broadcom(BRCM-US；博通)、绘图芯片大厂Nvidia(NVDA-US；恩威迪)以及Marvell(MRVL-US；迈威尔)；不过，在员工分红费用化冲击下，毛利率和营业利益率恐将同步出现下滑走势。

　　为因应员工分红费用化制度在今年上路，台积电预期获利稀释约达15%，陈慧明认为，其中55%将会认列在销货成本，另外45%则列在销管成本；而冲击第1季毛利率将下滑至42%，营业利益率则降低至30.4%，第1季每股盈余也将同步减少25%，仅有0.97元。

　　尽管上半年在美国经济成长走软利空罩顶下，晶圆代工产业景气将持续下滑，但陈慧明表元，台积电身为晶圆代工龙头厂，是全球主要的晶圆来潦，即使在景气下坡段，台积电的表现仍会优于其它同业，维持买进评等，目标价76元。