新浪（NASDAQ:SINA）昨日发布的第三季度财报显示，三季度营收总额为6430万美元，同比增长15%，环比增长7.5%；净利润为1720万美元，同比增长60%。首席执行官曹国伟表示，因为广告业务快速成长，运营利润率开始提升。

　　此前，瑞信因新浪博客业务获得广告而将其评级提高到“跑赢大盘”。新浪公布业绩后，瑞信仍然维持对其的评级不变。

　　广告收入：强势不改

　　新浪三季度广告营收总计4580万美元，环比增长11%，占营收总额的71%；去年同期这一比重为58%，上季度为69%。广告收入的增加主要来自中国内地，这部分营收达到4490万美元，同比增长41%，环比增长11%。

　　按季度观察显示，新浪广告收入从2006年6月世界杯之后开始突飞猛进。2006年二季度，新浪广告收入环比增长达到32%，随后连续两个季度以10%左右的环比增速稳步上升，今年1季度因季节性原因跌入低点，随后的二季度环比增长30%突破4000万美元，到三季度则继续保持10%左右的稳定环比增长。

　　广告收入增长一方面来自号称“第一网络媒体”的新浪网的巨大流量对品牌广告的吸引力，另一方面则来自博客的广告收入。

　　值得注意的是，瑞信指出新浪博客在“将流量转化为收入方面”获得了成功，名人博客由于吸引大量点击率而获得了广告主的投放，同时新浪还与博主进行广告分成，有利于激励博主继续博客更新。

　　值得关注的是，由于内容、网络制作及带宽成本的上升，新浪综合毛利率与去年同期相比仍然下降，但与上季度持平；但广告业务的毛利率则环比略有增加，为64%，比上个季度增长2个百分点，原因在于营收增速高于广告销售成本增速，新浪的运营净利润也因此而上升。

　　移动业务：拖累业绩

　　从去年二季度开始，信产部和国内主要的电信运营商联合出台二次确认等一系列政策，导致SP（无线增值业务运营商）在利润分成、获得订户方面的收入一下子骤减，其时以综合门户著称的新浪、搜狐等的无线业务也受到重创。

　　从新浪收入结构看，新浪已经将营收增长的重点完全放在了网络广告方面，但仍未摆脱移动业务的拖累。主要包括移动增值服务等在内的新浪非广告营收总计较去年同期明显下降21%，为1850万美元，但与上季度基本持平。

　　2007年第三季度，移动增值业务营收总计1660万美元，较去年同期下降了24%。下降的主要原因在于占移动增值业务营收74%的短信和互动式语音应答业务(IVR)营收较去年同期下降了32%。同时，在移动增值业务营收下降的同时，相关的内容及渠道成本未同比例降低，所以移动增值业务的毛利率也比上个季度减少了5个百分点，为56%。

　　分析人士认为，新浪采取的是缓慢结构调整的战略，全力推动广告收入的增长，以平衡收入结构中移动业务带来的下降冲击。