股市以一种平静的格局结束了5月份的交易，主要股指在该月最后一个交易日里全天呈现横向振荡状态。标普500指数和道指均基本收平，但纳指上扬0.5%，显示出一定的相对强势；罗素2000小型股指数也上涨0.5%，标普中型股400指数上涨0.6%。几天前，罗素2000小型股指数和纳指开始展示出领涨态度，这对整个股市来说是一种有益的变化。之前，这两只指数一直充当标普500指数和道指的跟随者。

　　周四，纽约证交所和纳斯达克市场总成交量均比前一交易日上升20%，这样，纳指便连续出现了二个“筹码集中日”。标普500指数和道指的情况没有这么令人鼓舞。成交量的放大却没有伴随价格的上升，常常意味着看跌的“倒手”——机构投资者利用反弹售出而形成的；如果这种情形出现在一段延长上升行情的末端，则看跌意味尤其强烈。尽管如此，标普500指数能够守住之前一天创下的收盘历史高点，倒是一个好迹象。纳斯达克市场上升股成交量为下跌股成交量的2倍，纽约证交所上升股成交量略高于下跌股成交量。

　　在5月29日文章中，我们分析了半导体指数(Semiconductor Index)($SOX)的日线图有看跌迹象，但价格同时也在向周线图上的长期上升趋势线构成的支撑位靠近。

　　我们说过，当较短期的趋势与较长期的趋势产生矛盾时，长期趋势常常占优势。有鉴于此，我们一直提醒说SOX指数触及长期上升趋势线可能反弹。昨天，纳指的相对强势最主要便得益于SOX指数1.4%的升幅——SOX指数在5月24日跌破50天均线之后，也得以重新站上这个支撑位。

　　几周前，当追踪半导体的ETF——Semiconductor HOLDR(SMH)——回落至20天EMA支撑位并有恢复上升迹象时，我们买进了它，由于反转努力失败，我们几天后了结了仓位。第一次进场时我们早了点，但现在建仓成功的把握更大，不仅因为SMH形成了一个双底型态(两个底分别为5月24日和5月30日)，还因为这个型态同时伴随着从50天均线起动的反弹。昨天，SMH收盘于上述双底型态中点之上以及三周下跌趋势线之上，为看涨迹象。我们预计今天SMH将跳空上破20天均线，从而开始迈向前期高点的行程。我们在昨天收盘前30分钟左右买进了SMH。

　　昨天，黄金现货价格上涨13美元，促使黄金白银指数(Gold and Silver Index)($XAU)强劲反弹。尽管过去几周该指数一直处于一个起伏动荡的区间内，但现在它好像苏醒了。XAU昨天上涨2.7%，收盘水平也越过了始于4月中期的下跌趋势线形成的阻力位。从下图可以看出，它正好收盘于50天均线的下方：

　　如果XAU指数继续昨天的强势，决定性地突破50天均线，将给这个门类的一些ETF形成买进机会。最广为人知的StreetTRACKS Gold Trust(GLD)显然是一个潜在的操作对象，但值得指出的是，相关矿业股的表现一直强于现货黄金的表现。因此，可以考虑操作Market Vectors Gold Miners(GDX)。如果GDX反弹至39.60美元之上，将意味着对日线图上的趋势线形成突破，尽管它的50天均线仍然高高在上——40.13美元。如果昨天的强势得不到确认，那么买进黄金类ETF也许还太早。我们只是想提前告诉大家，有可能突然介入这个板块。